全球头条：莎普爱思的伤心：莆田系哪会做眼药水？

现在的莎普爱思，念的是“拖字诀”

文：稿王编辑：说不得

(资料图)

1978年，下乡知青陈德康回到嘉兴，被分配到平湖制药厂烧锅炉。

27岁的陈德康还挺满意这份工作，毕竟自己18岁就到内蒙古插队，回来之后除了会干农活身无所长。锅炉没烧多久，厂里招正式工，他就被招了进去跑销售。

和那个年代很多地方小药厂一样，平湖制药厂主要生产甲硝唑、氯霉素、葡萄糖等普药，也没有出现像恒瑞制药孙飘扬那样懂技术、搞科研的领导。总之是个很平常的小药厂。

陈德康在跑了几年销售后逐步得到提拔，成为厂长，并到中国医药大学进行了进修。1995年，他看中了一个产品，觉得自己企业也能做。

这个产品就是意大利Angelini集团的Bendalina滴眼液，核心成分是苄达赖氨酸。早在上世纪八十年代，就有国外研究者指出，苄达赖氨酸可以抑制蛋白质变性，有助于缓解白内障的进展。

（Angelini公司的苄达赖氨酸滴眼液，每盒9.1欧元）

然而国际上一直没有确凿的研究成果，因此Angelini公司也未对其进行专门开发，只作为白内障的辅助用药销售。把这个品种搬到中国来，或许会有不错的市场表现，陈德康就是这么认为的。

1998年，伴随产品上市，平湖制药厂在陈德康的带领下也完成了国企改制，新的厂名叫做莎普爱思。

从此之后，一个稀里糊涂的品种就被当作治疗白内障的“神药”，在中国畅销了20年！直到2017年，行业掀起一轮炮轰，指其根本不能治疗白内障，反倒让一些患者小病拖成大病。在这样的背景下，2017年底国家药监局下文要求对其疗效再评价。

上市20年，峰值时最高每年卖出7.54亿元，早就赚够了，还做什么一致性评价？况且也不一定能评过。

眼看国家药监局给出的3年时限即将到期，莎普爱思于10月28日晚甩出一则公告：

苄达赖氨酸滴眼液一致性评价工作可能无法在三年内完成，已通过浙江省药监局向国家局申请延期。

莎普爱思自己也知道：再过一年，就没人会记得那个眼药水了，会有别的业务来收割患者和投资者。

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莎普爱思的2020年三季报显示，营收大幅下滑40.61%，公司净亏损2805.65万元。其核心产品“莎普爱思滴眼液”销售下滑是主要原因。

2014年莎普爱思上市后，凭借强有力的广告宣传，公司业绩取得快速增长。2014年到2017年，莎普爱思滴眼液的销售额占公司营业收入的比重分别为66.35%、72.03%、77.03%和73%。

国内共有8家企业拥有苄达赖氨酸滴眼液的生产批号，不乏联邦制药、湖北远大等知名药企，唯独莎普爱思将这个小品种做到极致，并不是没有原因的。

眼药水在药品大类里占比很小，并不受重视。莎普爱思起步的时候，市面上除了常规的抗生素类滴眼液、中药滴眼液之外，还存在大量“消字号”滴眼液，行业十分混乱。

（2007年周董代言的某品牌滴眼液）

浑水摸鱼是本世纪初医药行业赚钱的不二法门。2003年卖得最好的是珍珠明目滴眼液和珍视明滴眼液，因为《本草纲目》中记载珍珠有“镇心点目”的功效。此后，围绕“明目”功效寻找药材、开发滴眼液的风潮一波接一波，A股上市公司兴齐眼药曾开发出了“双黄连滴眼液”。

不知道滴了之后能不能防新冠病毒。

绝大部分眼药水厂商都把受众目标定位在了学生和电脑用户（VDT综合征）这两类人群上。莎普爱思是其中的另类，从一开始就选定了老年人作为自己的主攻对象。

面向年轻人的眼药水想做大，不得不像康恩贝、仁和药业一样，请何炅、周杰伦、刘谦这样的大牌明星做广告。莎普爱思没那么多钱，用陈德康的话来说：“企业规模比较小，一定要向资本市场借力。”

从资本市场借了力之后，莎普爱思也做起了广告，请来了中国女排主教练郎平，这当然是后话。

不管怎么说，莎普爱思选的赛道不错。早在1978年国外就有研究表明：52-64岁的人有4.6%的概率患上白内障，到65-74这个年龄段，患病率上升到18%，75-85岁的人群中患白内障的比例是46%。

我们总会欠莎普爱思一支眼药水，只要我们活得足够久。

就像陈德康在2018年接受采访时所说，他在这个公司做了40年，从意气风发的小伙变成了迈向古稀的老人。“百年莎药”是公司的初心，但他毕竟想在他的带领下，看到公司继续壮大的那一刻。

（莎普爱思董事长陈德康）

步子迈的太大，就会出问题。

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2017年是莎普爱思广告轰炸的一年，“郎平”的广告已经不够力度，莎普爱思开始了洗脑式传播。

拇指君曾听一位药企董事长说过一个理论：药品广告还是用卡通形式最好，因为人们看到卡通人物戒心小，容易接受。于是他家的产品，不管合适不合适，都请广告公司换成了卡通形象。

不知道陈德康是不是用了同一家广告公司，总之那年的莎普爱思广告都是这样的：

直到最后连小孩都会跟着唱“滴滴滴”了，老年人的确没起什么戒心，倒是一群医生起了戒心。

2017年11月，丁香园发表了文章《一年狂卖 7.5 亿的洗脑神药，请放过中国老人》，文中列举了大量眼科医生的观点，认为苄达赖氨酸滴眼液无法治疗白内障，手术才是最有效的方法。

原国家卫计委旗下的中国防盲治盲网也发文强调：到目前为止，没有任何一种药物被证明能治愈白内障，或阻止白内障的发展。

这几乎挖断了莎普爱思的根基。本来只是可以“缓解白内障的进展”的苄达赖氨酸，愣是被莎普爱思宣传成能治愈白内障，终于招来了专业人士的炮轰。

随后不久，国家药监局下文，要求对苄达赖氨酸滴眼液启动临床有效性试验，限期三年完成。

算算日子，到今年的12月21日，三年日子整到期。莎普爱思要有心的话，早就可以自证清白。

国泰君安曾在2019年7月做过一个统计，当时国内一致性评价过审时间平均是213天，最长的不过481天。只要材料齐备，一年半之内通过一致性评价不是难事。

事实上，莎普爱思早在2016年丁香园质疑前，就已经委托一家CRO公司开始了一致性评价工作，并完成了前期工作。然而真正开始进入临床再评价，却是2019年8月份的事情了。

这期间，发生了一件事情。曾经计划打造“百年莎药”的陈德康，将9.66%的公司股权转让给了莆田系的养和投资。

养和投资的幕后老板林春光是上海新世界眼科医院的董事长，同时是A股上市公司光正眼科的大老板。陈德康没有全力挽回自家的明星产品，反而萌生退意，这让人不得不怀疑他对莎普爱思滴眼液的过关没有信心。

2019年8月，中山大学眼科中心通过审查，启动莎普爱思滴眼液的上市再评价工作。然而相关临床研究实际开展，已经是今年4月份的事情了，中国临床试验注册中心登记了这一研究的详细资料。

研究实施时间是2020年4月16日至2022年12月30日。也就是说，如果国家药监局同意一致性评价延期，那么至少要等到2023年，莎普爱思滴眼液才能名正言顺地以“治疗早期白内障用药”的名义销售。

陈德康决计是不想等到那时候了，到时72岁的他，还有精力带着莎普爱思卷土重来？

所以在今年1月，陈德康索性把公司控股权转让给了莆田系，自己放弃了剩余21.73%股份的表决权，实质上退出了对莎普爱思的管理。

林家也不含糊，今年10月迅速用莎普爱思账面上的5亿元收购了自家控制的“泰州市妇女儿童医院”100%的股权。钱只有到自己口袋里才是真的。

泰州市妇儿医院经营怎么样？官方资料显示，医院2019及2020年1至7月的收入分别为1.723亿元和8401万元，净利润分别为2879万元和1774万元。

妇儿专科主做妇产，人口出生率对其影响很大。国内有至少19家上市公司涉足妇儿专科医院，复星退出的和睦家就是其中之一。妇儿医院的投资效益和营收状况一比便知，不用多说。

（截至2018年的数据）

现在的莎普爱思，念的是“拖字诀”，能拖一刻，就有机会多收割一轮。

莆田系人马还有什么故事可讲，不好预测。但对于投资者来说，至少眼药水的事情就不要有什么期待了。

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